Maroc : La Demande Intérieure, Moteur Robuste de la Croissance au T3-2025

Rabat, Maroc – Le Haut-Commissariat au Plan (HCP) révèle des chiffres encourageants pour l’économie marocaine au troisième trimestre 2025. La demande intérieure a affiché une progression remarquable, s’établissant à +7,6%, un bond significatif par rapport aux +5,9% enregistrés à la même période en 2024. Cette dynamique positive a été le principal moteur de la croissance nationale, contribuant à hauteur de 8,3 points, contre 6,5 points l’année précédente.

L’Investissement, Pilier de l’Expansion

L’investissement brut, indicateur clé de la confiance économique, a connu une accélération notable. Englobant la formation brute de capital fixe, la variation des stocks et l’acquisition nette d’objets de valeur, il a bondi de 15% au T3-2025, surpassant les 11,8% de l’année précédente. Cette performance a injecté 4,6 points dans la croissance économique, contre 3,5 points un an plus tôt, soulignant un environnement propice aux affaires et à l’expansion des capacités productives.

Consommation : Administrations Publiques et Ménages en Hausse

La Consommation Publique Accélère

La consommation finale des administrations publiques a également contribué à cette embellie. Son taux d’accroissement est passé de 5,5% au T3-2024 à 7,4% au T3-2025, apportant 1,3 point à la croissance économique, en hausse par rapport au 1 point de l’année précédente. Cette augmentation reflète probablement une intensification des dépenses publiques, stimulant l’activité économique.

Les Ménages, Acteurs Clés

Quant aux dépenses de consommation finale des ménages, elles ont enregistré une hausse de 3,9%, contre 3% un an auparavant. Cette progression a contribué pour 2,3 points à la croissance, comparé à 1,8 point précédemment. Ces chiffres témoignent d’une amélioration du pouvoir d’achat ou d’une confiance accrue des consommateurs, éléments essentiels à la vitalité économique.

Le Commerce Extérieur : Un Frein à la Croissance

Malgré la vigueur de la demande intérieure, les échanges extérieurs ont exercé une pression négative sur la croissance. Les importations de biens et services en volume ont grimpé de 15,3% (contre 11,1% au T3-2024), entraînant une contribution négative de 7,7 points à la croissance, plus prononcée que les 5,8 points négatifs de l’année précédente.

Parallèlement, les exportations ont montré un ralentissement de leur taux d’accroissement, passant de 10,1% au T3-2024 à 8,2% au T3-2025. Leur contribution à la croissance a ainsi diminué, s’établissant à 3,4 points contre 4,3 points un an plus tôt. En somme, la contribution nette des échanges extérieurs de biens et services à la croissance est restée négative, s’aggravant même à -4,3 points au T3-2025, contre -1,5 point au T3-2024. Ce déséquilibre souligne la nécessité de renforcer la compétitivité des exportations et de maîtriser la croissance des importations pour une croissance plus équilibrée.

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