Le Dirham Marocain Gagne du Terrain Face au Dollar : Une Analyse des Facteurs Clés

La semaine du 22 au 26 décembre 2025 a été marquée par une dynamique notable sur le marché des changes marocain. La paire USD/MAD a enregistré une dépréciation significative de 0,56%, passant de 9,17 à 9,11. Cette évolution, soulignée par Attijari Global Research (AGR) dans sa note « Weekly MAD Insights – Currencies », révèle une conjonction de facteurs internationaux et domestiques renforçant la monnaie marocaine.

Une Appréciation Multidimensionnelle du Dirham

L’analyse d’AGR met en lumière deux principaux leviers derrière cette appréciation du dirham. D’une part, un « effet panier » a contribué à hauteur de -0,4%. Ce phénomène est directement lié à la dépréciation du dollar américain face à l’euro durant la même période, illustrant l’interconnexion des marchés de devises et l’influence des grandes paires sur les monnaies émergentes.

Effet Liquidité et Recommandations Stratégiques

D’autre part, un « effet liquidité » de -0,16% a également joué un rôle crucial. Il découle d’un allègement des conditions de liquidité du dirham, se traduisant par un recul des spreads de liquidité de 16 points de base, pour atteindre -3,34% sur la semaine. Cet assouplissement témoigne d’une gestion proactive ou d’une situation favorable sur le marché monétaire local.

Face à ces mouvements, Attijari Global Research formule des recommandations stratégiques à l’intention des opérateurs. Il est conseillé de couvrir les opérations sur des horizons de 1 à 3 mois. Cette prudence est d’autant plus justifiée par les anticipations de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) en 2026, qui pourraient accentuer la pression sur le dollar et, par ricochet, influencer la paire USD/MAD.

Cette période d’ajustement sur le marché des changes marocain offre des perspectives intéressantes pour les acteurs économiques, tout en appelant à une vigilance et une gestion éclairée des risques de change.

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